这不仅是财政政策资源投入带来的扩张，小守护同时也从中央财政的角度释放了积极信号，表达了政府在2024年要推动经济增长的决心和目标。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、天鹅进行更好地发挥创造了条件。尽管近几个月来，小守护美国通胀下行比市场预期稍慢，小守护但继续下行的趋势没有改变，离2%的核心通胀目标仅有不到2个百分点的差距，美联储联邦基金目标利率早晚会下调，只是时间问题，中美利差水平将趋于收窄。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，天鹅尤为引人瞩目。从历史经验看，小守护资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。预计MLF有下降10-20bp的空间，天鹅LPR仍有可能相应下调。

考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，小守护同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，小守护货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。近年来，天鹅中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、天鹅每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

小守护货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

为促使社会融资规模、天鹅货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，天鹅保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。小守护货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，天鹅无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。小守护2024年是实现十四五规划目标任务的关键一年。

天鹅二是实体经济融资成本需进一步降低。2月20日，小守护央行宣布5年期以上LPR利率从4.2%下调至3.95%，降幅为近年来最大。